랠리 끝자락에 선 증시? 금리·인플레에 답이 있다 (박종훈 앵커)
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오늘의 앵커 브리핑 — 시장 랠리는 지금 어느 단계인가?
에브리싱 랠리 이후 조정이 온 지금,
우리는 과연 **2단계(위험자산 선행 조정)**에 있는가,
아니면 **4단계(광범위한 하락)**의 초입에 있는가?
현재 시장 공포지수(Fear & Greed Index)는 6(극단적 공포).
전례 없이 낮은 수치입니다.
→ 시장 전체가 “11월~12월 방향성”을 확신하지 못하고 있다는 뜻입니다. 1. 랠리는 총 4단계로 움직인다
① 1단계 — 에브리싱 랠리(광범위한 상승)
주식·금·비트코인·원자재·ETF 등 모든 자산이 동반 상승
→ 우리가 최근까지 경험한 단계
② 2단계 — 위험자산 선행 조정(현재 매우 유력)
항상 랠리 중간에 출현
비트코인·고위험기술주부터 먼저 꺾임
그 뒤 코스피·나스닥 순차 조정
③ 3단계 — 극소수 종목만 상승하는 단계
AI·반도체·초대형 테크 몇 개만 폭등
그 외 대부분 자산은 ‘소외’
④ 4단계 — 광범위한 하락(진짜 버블 붕괴)
경제·금리·인플레 중 한 가지가 명확한 경고를 줄 때 도래 2. 지금은 2단계인가, 4단계인가? (가장 중요한 구간 분석)
4단계를 부르는 신호는 단 두 가지입니다:
① 금리(기준금리 인상 or 시장금리 급등)
연준은 기준금리를 당분간 올리지 않을 전망
하지만 시장금리(10년물, 기업대출 금리)는 AI 기업들의 차입 증가가 변수
② 인플레이션이 3%를 넘고 ‘방향성’이 위로 향할 때
중요한 건 숫자 자체가 아니라
**“오른다 → 또 오른다 → 정책효과가 안 먹힌다”**라는 흐름
➡ 현재는 그 단계가 아님 → 4단계 가능성 낮음
➡ 2단계(위험자산 선행 조정)일 확률이 훨씬 높다
⚠ 3. 11월이 유난히 불안했던 이유는 따로 있다
이유 1) ‘셧다운’으로 정보가 차단됨
인플레이션 데이터를 못 봄
고용 데이터를 못 봄
연준이 판단할 근거가 없음
→ 시장 전체가 ‘깜깜이로 투자’하는 상황이 됨 이유 2) 금리 결정(12월 10일)과 CPI 발표가 같은 날
오전 CPI → 오후 금리 결정
완벽한 불확실성의 조합
→ 시장이 가장 싫어하는 환경
➡ 불확실성 최대
➡ 공포지수 6
➡ 변동성 급증 4. 곧 3단계(소수 종목 랠리)로 넘어갈 수 있는가?
가능성 높습니다.
소수 종목 랠리의 특징
엔비디아, 메모리반도체(HBM·DDR5), 전력·에너지 인프라
그리고 AI 소프트웨어(구글·아마존)만 강하게 상승
나머지 대부분 종목은 소외
역사적 패턴
1999년 닷컴 직전
→ 가을에 S&P500이 20% 가까이 급락
→ 이후 극소수 IT 기업만 폭등
현재도 매우 유사한 흐름.
이번 조정이 2단계라면 → 곧 3단계가 온다. 5. 지금 투자자가 반드시 해야 할 3가지
① 시장금리 & 인플레 방향성 체크
3%를 넘어 ‘연속 상승’하는지 여부가 핵심
② 지속 가능한 AI 인프라 기업 확인
엔비디아
메모리 반도체(삼성전자·SK하이닉스)
전력/에너지 인프라
AI 소프트웨어(구글·아마존)
③ 소수 종목 랠리 대비 — 분할 비중 조절
전체 종목 중 ‘참여하는 종목 수’가 줄어드는 시기
→ 올라갈 종목은 강하게 올라가고
→ 나머지는 6개월 동안 지지부진할 수 있음 6. 결론 — 지금은 2단계, 3단계 초입 가능성이 가장 높다
공포지수는 최저치 6
금리·인플레는 아직 4단계 신호가 아님
시장의 조정은 “불확실성 때문”
그 불확실성은 12월 10일 이후 빠르게 해소될 가능성 큼
따라서:
“지금은 2단계 조정,
곧 3단계 소수 종목 랠리가 올 가능성이 가장 높다.”
#에브리싱랠리 #AI버블 #시장조정 #투자전략 #나스닥전망
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AI·반도체·초대형 테크 몇 개만 폭등
그 외 대부분 자산은 ‘소외’
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경제·금리·인플레 중 한 가지가 명확한 경고를 줄 때 도래 2. 지금은 2단계인가, 4단계인가? (가장 중요한 구간 분석)
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① 금리(기준금리 인상 or 시장금리 급등)
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오전 CPI → 오후 금리 결정
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나머지 대부분 종목은 소외
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이번 조정이 2단계라면 → 곧 3단계가 온다. 5. 지금 투자자가 반드시 해야 할 3가지
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